วันอังคารที่ 11 ธันวาคม พ.ศ. 2555

Ray Dalio : King of hedge fund I

ผมรู้จักกิติศัพท์ของคุณ Ray Dalio มาตั้งแต่ปี 2009 แล้วเพราะเขาเป็นนักลงทุนและเป็นผู้จัดการกองทุนเฮ็ดฟันด์ Bridgewater Associates กองทุนป้องกันความเสี่ยงยักษ์ใหญ่ระดับต้นๆของโลก บริหารสินทรัพย์ขนาด 122 พันล้านเหรียญสหรัฐ และเป็น CEO เพียงไม่กี่คนที่บริหารเงินระดับพันล้านแล้วผ่านพ้นวิกฤติทางการเงินซับไพร์ม ได้อย่างปลอดภัยแถมมีกำไรติดมือมาฝากผู้ถือหน่วยลงทุนในกองทุนอีกด้วย ชื่อของ  Ray Dalio กลับมาเป็นที่พูดถึงอีกครั้งเมื่อปี 2011 จากฉายา King of hedge fund ด้วยผลงานดีเด่นระดับ 5 ดาวเมื่อผลตอบแทนในปี 2011 ของ Bridgewater Associates ที่เขาบริหารได้เป็น champion of hedge funds โดยกองทุน Pure Alpha fund มูลค่า $35.8 billion ทำผลตอบแทนได้ถึง 25.3% เติบโตเอาชนะกองทุนเฮ็ดฟันด์ของ John Paulson และ George Soros ได้อย่างไม่เห็นฝุ่น


ผลงานของ Ray Dalio เป็นที่ประจักษ์เพราะเขาก่อตั้งบริษัท hedge fund นามว่า Bridgewater Associates ในปี 1975 มาแล้วมากกว่า 36 ปี ผ่านประสบการณ์ร้อนหนาวในตลาดเงินตลาดทุนมาอย่างโชกโชน กองทุน Pure Alpha fund ถ้าเทียบผลตอบแทนย้อนหลัง 20 ปีได้ผลตอบแทนเฉลี่ยรายปีที 15% โดดเด่นมาเมื่อ เทียบกับอัตราการตอบแทนเทียบกับดัชนี S&P500 ช่วงเวลา 20 ปีที่เติบโตเพียง 8.7%


ปัจจุบัน Ray Dalio วัย 63 ปี มหาเศรษฐีพันล้าน อันดับที่ 88 (จากการจัดอันดับล่าสุดของ Frobes) และเป็น 1 ใน 100 ผู้ทรงอิทธิพลของโลกจากการจัดอันดับของนิตยสาร TIME ได้ถอยตัวเองออกจากการเป็น CEO ของ Bridgewater Associates มาเป็น mentor แทนโดยส่งไม้ต่อให้หุ้นส่วน ผู้ร่วมงานอย่าง David McCormick , Greg Jensen และ Eileen Murray เป็นผู้ดูแล hedge fund ต่อ Ray Dalio ถือเป็นนักลงทุนระดับตำนานของโลกอีกคนที่ประสบความสำเร็จอย่างสูงในรอบทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้นผมจึงนำเรื่องราวประวัติ วิธีคิดการลงทุนของเขามาให้พวกเราได้เรียนรู้กัน



ชีวประวัติและการทำงาน
Ray Dalio เกิดปี 1949 ในครอบครัวชั้นกลางที่ Jackson HeightsQueens รัฐ New York ประเทศสหรัฐอเมริกา พ่อเป็นช่างรับเหมาก่อสร้างและเป็นนักดนตรี Jazz ตอนเด็ก  Ray Dalio เป็นเด็กธรรมดา ไม่ได้เรียนเก่งหรือมีพรสวรรค์อะไรพิเศษ แต่สิ่งหนึ่งที่เขามีคือเป็นคนชอบอ่าน ชอบตั้งคำถาม และรักความก้าวหน้าเขาต้องการจะมีฐานะความเป็นอยู่ที่ดีกว่าปัจจุบัน ตอนอายุ 12 ปี เขาได้เริ่มรู้จักกับตลาดหุ้น และสนใจในตลาดหุ้นตั้งแต่ตอนปี 1960 เขาใช้เงินเก็บจากการทำงานพิเศษเป็น caddy จำนวน 300 เหรียญในการซื้อหุ้นสายการบิน Northeast Airlines และหลักจากนั้นอีกหลายเมื่อจบไฮสกูล หุ้นตัวนี้ราคาทะยานไปถึง 3 เท่า(300%)เมื่อมีการควบรวมกิจการกับบริษัทอื่น


ถ่ายคู่กับภรรยา Barbara Dalio

ปี 1969 เข้าเรียนต่อมหาวิทยาลัยด้านบริหารธุรกิจที่ Long Island University จบจบ และเรียนต่อ MBA from Harvard Business School เริ่มทำงานเป็น Floor trader ที่ New York Stock Exchange (NYSE) โดยเรียนรู้พร้อมกับลงทุนในหุ้นและตลาดสินค้าโภคพันธ์ควบคู่ไปด้วยหลังจากนั้นย้ายไปทำงานที่ Dominick & Dominick LLC ในตำแหน่ง Director of Commodities ในปี 1974 ย้ายไปทำงาน ตำแหน่ง futures trader และ broker ที่ Shearson Hayden Stone

ในปี 1975 ตอนอายุ 26 ปี Ray Dalio ก่อตั้งบริษัทที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงชื่อ Bridgewater Associates เริ่มต้นดำเนินงานในแรกที่อพารท์เมนต์ ใน Manhattan ,New York โดยดำเนินการมาถึงปัจจุบัน บริหารสินทรัพย์ขนาด 122 พันล้านเหรียญสหรัฐ มีพนักงาน 1200 คน และมีลูกค้าสำคัญที่ร่วมลงทุนในกองทุนระดับพันล้านเหรียญมากมาย เช่น กองทุนบำเน็จบำนาญของสหรัฐ (US pension funds), ธนาคารกลางและธนาคารพานิชย์ ,World Bank ,บริษัทเอกชน, กองทุนเกษียญอายุต่างๆ ปัจจุบันกองทุน  Pure Alpha fund ของ  Bridgewater Associates ปิดรับผู้ลงทุนใหม่ไปแล้วตั้งแต่ปี 2006 


ผลงานการลงทุน
โดยผลงานการบริการกองทุนของ Ray Dalio เป็นที่ประจักษ์และได้การยอมรับในโมเดลการลงทุนแบบ Global Macro strategy เป็นอย่างมาก โดยเฉพาะผลงานที่ผ่านมา Ray Dalio สามารถรอดพ้นจากวิกฤติการเงินได้หลายครั้ง จากการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆทั่วโลก สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจและทิศทางตลาด รวมถึงการกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ต่างๆเช่น ETF ของตลาดเกิดใหม่(Emerging market), ตลาดค่าเงินในประเทศกำลังพัฒนา, การลงทุนในเงินเยนของญี่ปุ่นและเงินดอลล่าห์ออสเตเลีย, การลงทุนในจีน ,พันธ์บัตร, ทองคำและสินค้าโภคพันธ์ต่างๆ 



โดยผลงานผลตอบแทน ปี 2008 มีอัตราการเติบโตของกองทุนที่ 9.4% เป็นปีที่เขาเห็นปัญหาตั้งปี 2007 ตอนวิกฤติเลนแมนบราเทอร์  Ray Dalio ได้มีการลดการลงทุนในตลาดหุ้น กระจายความเสี่ยงไปยังตลาดพันธ์บัตร และทำการ Short Selling Stock ตอนตลาดขาลง ในปี  2009  ทำผลตอบแทนกองทุนที่ 2% ได้กำไรจากตลาดทำคำถึง 40% แต่ตลาดค่าเงินเยนและตลาดพันธ์บัตรกับให้ผลตอบแทนที่น่าผิดหวัง ในปี 2010 กองทุนที่ 38% จากการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดหุ้นเกิดใหม่ทั่วโลกในเอเซียและลาตินอเมริกา เขาได้กำไรจากการฟื้นตัวของตลาดหุ้นทั่วโลกจำนวนมาก ในปี 2011 กองทุนได้ผลตอบแทน 25.3% โดยได้กำไรจากตลาดพันธ์บัตรอเมริกาและพันธบัตรเยอรมัน รวมถึงการกำไรจากตลาดค่าเงิน 



แนวคิดการลงทุน
Ray Dalio มีแนวทางการลงทุน ที่ชัดเจน โดยเน้นการลงทุนที่เหมาะสมกับความเสี่ยง เขาเป็นนักลงทุนระยะยาว ที่ใช้เครื่องมือทางการเงินในการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพสอดรับกับกลยุทธ โดยกระจายความเสี่ยงการลงทุนไปยังหุ้นและสินทรัพย์ต่างๆโดยดูจากพื้นฐานทำความเข้าใจสินค้านั้นๆ และใช้เครื่องมือการวิเคราะห์ด้านราคาและปริมาณการซื้อขายเพื่อหาจังหวะการลงทุนที่ดี สอดคล้องกับโมเดล Macro View เฉพาะที่เขาพัฒนาจากประสบการณ์และองค์ความรู้ ในการวิจัยตลาดทุนและตลาดเงิน


เส้นทางการลงทุนในตลาดหุ้นของ Ray Dalio

เขามีทีมงานการศึกษาพฤติกรรมของตลาด รวมถึงการศึกษาเหตุการอดีต ที่เขาเรียกว่าการทำ thesis หรือการสร้าง Template ของเหตุการณ์ market event ด้วย การรวบรวมข้อมูล, ลำดับเหตุการณ์ ตัวเร่ง ตัวกระตุ้น ปัจจัยบวกลบต่างๆที่ผลต่อการเกิดเหตุการณ์สำคัญๆต่อระบบเศรษฐกิจในอดีต เช่น การเกิดวิกฤติการเงินโลก, การอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยน, วิกฤติเงินเฟ้อ การถดถอยของเศรษฐกิจ ฟองสบู่ในตลาดหุ้น   เป็นต้น โดยเชื่อว่าเหตุการณ์เหล่านี้เกิดในรูปแบบที่ใกล้เคียงกัน และจะเกิดซ้ำๆอีกในอนาคตแบบเป็นวัฏจักร ทำให้เขามีโมเดลที่ชัดเจนในการวิเคราะห์ Macro Economic และสามารถจับพฤติกรรมของตลาดหุ้นและตลาดโภคภัณฑ์ ได้เป็นอย่างดี ส่งผลให้สามารถหาจังหวะลงทุนที่ได้เปรียบ เพื่อสร้างผลกำไรในการลงทุน



การบริหารงานองค์กร
Ray Dalio นอกจากเป็นนักลงทุนที่เก่งแล้ว ยังเป็นนักบริหารที่มากด้วยความสามารถ เขาบริหารองค์กร Bridgewater Associates ที่เขาก่อตั้งมาหลายสิบปี จนปัจจุบันมีพนักงานมากถึง 1200 คน แนวคิดของ Ray Dalio ในการบริหารงานชัดเจน เขาเขียนหนังสือที่เรียกว่า Principle ด้วยตนเองเพื่อให้พนักงานได้อ่านได้ศึกษา เป็นแนวทางการทำงาน และเป็นเหมือนวัฒนธรรมขององค์กรที่ชัดเจน 

โดยเขาที่กระตุ้นเกิดการพัฒนาศักยภาพของบุคลากร ในการแข่งขัน การเลื่อนตำแหน่งอย่างเป็นธรรมจากความสามารถ การเปิดโอกาสให้ลูกน้องสามารถแสดงความคิดเห็น การโต้เถียงด้วยเหตผล การถักท้วง ผู้บริหารหรือเจ้านายระดับสูงได้ รวมไปถึงการสร้างวัฒนธรรมองค์กรทีเน้นความโปร่งใสและความซื่อสัตย์ในการบริหารงาน 

การฝึกสมาธิ
Ray Dalio มีปรัชญาในการดำเนินชีวิตแบบเรียบง่าย เขาเน้นที่การศึกษาและฝึกจิตใจด้วยการทำสมาธิ ซึ่งเขาบอกว่ามีส่วนช่วยมากในการทำงานและการลงทุน โดยเน้นการปฏิบัติฝึกสมาธิแบบ Transcendental Meditation เน้นการฝึกจิตแบบเรียบง่าย โดยพัฒนาโดย Maharishi Mahesh Yogi(โยคี) เน้นการทำจิตให้สงบ การยกระดับของจิตใจ ซึ่งแนวทางนี้แพร่หลายในยุโรปและอเมริกา โดย Ray Dalio ได้ฝึกปฏิบัติมาหลายสิบปี นอกจากนี้เขายังส่งเสริมให้พนักงานปฏิบัติ และบริจาคเงินหลายล้านเหรียญให้มูลนิธิ The World Community for Christian Meditation


นอกจากนี้ Ray Dalio ยังเป็นมหาเศรษฐีพันล้านที่ใจบุญเขาบริจาคเงินเพื่อการกุศล และมูลนิธิต่างๆหลายร้อยล้านเหรียญเพื่อช่วยเหลือคนจน และยกระดับชีวิตคุณภาพสังคม

Ray Dalio เป็นตัวอย่างที่ดี สำหรับนักลงทุนที่อยากประสบความสำเร็จ โดยเฉพาะเรื่องมุมมองการพัฒนาตนเอง การฝึกจิตการควบคุมจิตใจ โดยเราสามารถเรียนรู้หลักการดำเนินชีวิต การทำงานและการฝึกพัฒนาตนเองแบบ Ray Dalio ได้จาก Principle of Ray Dalio โดยสามารถดาวน์โหลดได้ที่ 

http://www.bwater.com/Uploads/FileManager/Principles/Bridgewater-Associates-Ray-Dalio-Principles.pdf




อ้างอิงข้อมูล
http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704256604575294381732663678.html
http://money.cnn.com/2009/03/18/news/economy/okeefe_bridgewater.fortune/index.htm
http://raydalioblog.blogspot.com/p/ray-dalio-bio.html
http://online.barrons.com/article/SB50001424053111904571704577413130470068106.html#articleTabs_article%3D1
http://dealbook.nytimes.com/2012/01/26/in-punishing-year-for-hedge-funds-biggest-one-thrived/
http://en.wikipedia.org/wiki/Ray_Dalio
http://www.businessinsider.com/ceos-who-meditate-2012-5?op=1
http://ai-cio.com/channel/NEWSMAKERS/Is_Ray_Dalio_the_Steve_Jobs_of_Investing_.html
http://www.traderslog.com/ray-dalio-bridgewater/
http://www.newyorker.com/reporting/2011/07/25/110725fa_fact_cassidy?mbid=social_retweet
http://www.forbes.com/2010/10/27/bridgewater-investing-bears-opinions-columnists-brian-wesbury-robert-stein_2.html
http://www.hedgefundletters.com/category/bridgewater-associates/
http://www.insidermonkey.com/blog/bridgewater-associates-aum-and-returns-5324/
http://dealbook.nytimes.com/2012/01/26/in-punishing-year-for-hedge-funds-biggest-one-thrived/
http://money.cnn.com/2009/03/18/news/economy/okeefe_bridgewater.fortune/index.htm
http://wire.kapitall.com/investment-idea/new-king-of-hedge-funds-ray-dalio-out-earns-soros-and-paulson/
http://www.businessinsider.com/presenting-the-worlds-richest-billionaire-hedge-fund-managers-2012-3#ray-dalio-31
http://www.insidermonkey.com/hedge-fund/bridgewater+associates/72/#/ffp=2012-09-30&fot=7&fso=1&pfp=2012-09-30
http://www.forbes.com/profile/ray-dalio/
http://forum.economico.pt/?topic=27797.0;wap2
http://seekingalpha.com/article/609371-ray-dalio-bargains-from-a-top-investor
http://dealbreaker.com/2010/05/ray-dalio-explains-his-principles/
http://www.businessinsider.com/ray-dalio-explains-his-investment-thesis-2012-9
http://www.nypost.com/p/blogs/thespread/ray_dalio_highest_earning_hedge_n4iytfy4D6AXQdfTLJaVxI#axzz2EcjRZ1KM
http://www.gurufocus.com/news/162018/ray-dalio-of-2011s-bestperforming-hedge-fund-raises-stakes-in-emerging-markets-etfs-bmc-wpi-and-brkb
http://www.tischendorf.com/2011/10/10/ray-dalio-principles/
http://www.algemeiner.com/2012/09/23/ray-dalio-founder-of-worlds-largest-hedge-fund-weak-economy-makes-second-adolf-hitler-more-likely-video/
http://dealbook.nytimes.com/2012/03/13/ray-dalios-former-assistant-tells-all/
http://www.latimes.com/business/money/la-fi-mo-hedge-fund-ar-20120330,0,7254923.story
http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304887904576399983107988642.html
http://www.aaaip.org/index.php?news&nid=60
http://www.efinancialnews.com/story/2012-03-06/chart-of-day-bridgewater-outperformance-since-crisis
http://www.zerohedge.com/news/2012-09-24/do-you-own-gold-ray-dalio-cfr-oh-yeah-i-do
http://www.zerohedge.com/news/2012-11-08/why-bridgewater-manages-138-billion