Melvin Capital :
Melvin Capital Management LP เป็น Investment fund AUM $12.5 Billion ของ Gabriel Plotkin ก่อตั้งปี 2014 ชำนาญการเทรด equity โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นค้าปลีก ที่มี Citadel LLC (2billion) , Point72 Asset Management(2billion) ร่วมลงทุนหลักหลายพันล้านในพอร์ตของ Fund นี้ สื่อรายงานว่ารอบนี้ขาดทุนไป -53% จากสถานะ short position ข่าวรายงานการปิดสถานะยอมรับขาดทุน เพื่อป้องการความเสี่ยงหลังสถานะ short ทำให้เกิด Big loss ในพอร์ตฟอริโอ จนถึงระดับไม่ปกติ
Short Squeeze:
เทคนิคการบีบให้นักลงทุนหรือเทรดเดอร์เปิดสัญญา short ให้ปิดสถานะ โดยใช้เงินทุนเข้าซื้อหุ้นเป้าหมาย short sell จำนวนมาก เพื่อไล่ราคาหุ้นให้เพิ่มขึ้นรุนแรงในเวลาสั้น จนกระทบต่อราคาอนุพันธ์ และผู้ short sell ( squeeze อาจจะไม่ต้องขาดทุนเสมอไปก็ได้นะ แต่กรณี GME ราคาขึ้นเร็วมากวิ่งจาก 190 เท่าจาก $2.57 มาอยู่ที่เกือบ $500 ไม่กี่สัปดาห์ ด้าน investment fund สู้เพราะรัน long-short strategies สุดท้ายไปต่อไม่ได้เพราะราคา GME วิ่งต่อแรงเรื่อยๆ)
Long-short equity :
Melvin Capital (เจ้าเดียวที่มีชื่อออกสื่อ แต่ Bloomberg รายงานยังมีอีกหลายเจ้าที่ขาดทุน) ขาดทุนหนักจนต้องปิดสถานะShort Covering ทั้งหมดวันจันทร์ 26 มค.(ตัวเลขไม่เปิดเผยแต่เชื่อกันว่าอาจจะหลัก หลายร้อยล้านเหรียญ) ทำไมถึงเป็นประเด็น เพราะนวค.กลัวจะกระทบตลาดหุ้นสหรัฐ เนื่้องจากเชื่อว่ามีอีกหลาย Fund ที่จะขาดทุนจากหุ้นเล็กเป็นเป้าการ short sell ราคาวิ่งแรง เช่น GME, AMC และอื่นๆ ซึ่งกลยุทธ์ยอดนิยมหลายปีที่ผ่านมาของ hedgefund ในวอลสตรีทคือ Long-short equity อธิบายสั้นๆคือ Long ไล่หุ้น Tech หุ้นใหญ่พื้นฐานดี, และไปคานความเสี่ยงใน short sell หุ้น Tech เล็กพวกที่พื้นฐานแย่ดูเติบโตยาก (เวลาจบรอบก็ net ออกมา ) , สิ่งที่เกิดมัน toxic เพราะ รายย่อย WSB ไม่ได้สนใจพื้นฐาน ไปไล่ซื้อหุ้นแย่ ทำให้ smart money ที่รัน Long Short ขาดทุนฝั่ง short มากมาย สุดท้ายพอร์ตรับ Big loss ต้องปิดขายหุ้น ลดสถานะทั้ง Long กลุ่มหุ้นใหญ่ และปิด short ที่ขาดทุน สุดท้าย หุ้นใหญ่ Tech ซึ่งค่ำ S&P500 ก็จะร่วงลงด้วยเช่นกัน ทำให้ นวค. มองว่าถ้าเป็นแบบนี้ต่อไป ไม่ดีแน่ๆกับตลาดหุ้นสหรัฐที่ราคาพุ่งมาต่อเนื่องด้วยเงินจากรายใหญ่เหล่านี้ *** อันนี้น่าคิดเพราะ Long-Short Equity (arbitage) ก็พังได้จาก anomaly ไม่มีอะไรที่ความเสี่ยงเป็น ศูนย์ในตลาดหุ้น
Bubble & The Greater Fool Theory:
GME ราคาหุ้นดันขึ้นไปโดยรายย่อย สมาชิกหลักล้านใน WallStreetBets มีการตั้งข้อสงสัยว่าเกิดได้ไง จุดหนึ่งที่ชี้ไปคือพลังของ social media ที่คนมารวมกันแล้วจุดติด เงินก้อนแรกจุดกระแสได้กำไรง่ายๆก่อนช่วงปลายเดือน ธค. รันพร้อม story พลิกขาดทุนมากำไรของ GME พอแมงเม่าตามก็ลากกันไปเรื่อยๆ ทุกคนคิดว่ายังไงก็ออกทันตามหลักThe Greater Fool Theory และบอกต่อเพื่อนๆรายย่อย ให้มาไล่เรื่อยๆ
พลังรายย่อยเกิดได้ง่ายเพราะ Robinhood ซึ่งเป็นแพลต์ฟอร์มยอดนิยมของ WSB Trader โดยซื้อได้ด้วยเงินขนาดเล็ก(ไม่ถึง $100) และแถมมี leverage ให้ใช้อีก แม้กลางเดือน มค. โดนร้อง+ราคาขึ้นเยอะโบรกเกอร์อาจจะเริ่มกลัวและขาดสภาพคล่องได้ เลยปิด บล๊อคไม่ให้เทรดซื้อหุ้นร้อนบางตัวหรือใช้ call options ต่อจนโดนฟ้องศาลและร้องเรียน รายย่อยอเมริกาเกลียดเลยเพราะมองว่า Robinhood ไม่ได้อยู่ข้างคนจนแต่อยู่ข้าง hedgefund สุดท้ายต้องกลับมายอมเปิดแต่งดการใช้ leverage
นวค.มองว่า GME ขาดทุนมาหลายปี กำไรไตรมาสเดียวไม่ได้ทำให้การันตรีพื้นฐานดีเลย ราคาวิ่งไป 190 เท่าแพงเวอร์ สุดท้ายยังไงก็ต้องพัง อาจจะพังแบบฟองสบู่ โดยเฉพาะถ้าอนุพันธ์เช่น options หมดอายุ และถ้าถึงวันนั้น hedgefund เงินเยอะสายป่านยาวเอาคืน รายย่อยตามเพื่อนมาหวังรวย อาจจะหมดตัวได้เหมือนกัน (มีกำไร แต่ขายไม่ทัน)
# บันทึกไว้เป็นบทเรียนจากตลาดหุ้น 2021
