หลบอากาศร้อนเข้าไปนั่งร้านกาแฟ ทำให้วันนี้ได้ฟัง podcast รายการ MIB ยาวกว่า 1.30ชม. จนจบ ถือว่าเป็นอีกตอนที่ดีและอยากแนะนำให้ลองฟังกันมาก MIB ตอนนี้ Barry Ritholtz สัมภาษณ์ Money Manager คุณ William J. Bernstein ผู้บริหารพอร์ตลงทุน นักเขียนและผู้ร่วมก่อตั้ง Efficient Frontier Advisors, (AUM $120 million) เขาเป็นหมอด้าน neurologist ที่หันเหเข้ามาสู่โลกการลงทุนอยู่ในตลาดกว่า 30 ปี และเป็นนักเขียนด้านประวัติศาตร์และทฤษฏีการเงินที่ชื่ออีกท่านของอเมริกา ผมเองมีโอกาสได้อ่านหนังสือของท่าน 2 เล่ม The Intelligent Asset Allocator และ The Four Pillars of Investing
podcast สัมภาษณ์ที่ดีมากแต่ยาวจริงๆพูดคุยหลายประเด็นที่น่าสนใจ ตั้งแต่เรื่องการลงทุน ประวัติศาสตร์ การเมือง ระบบทุนนิยม เศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจอเมริกา ประเด็นที่น่าสนใจเรื่อง การบริหารพอร์ตในช่วงเศรษฐกิจต่างๆ ยุค 1932 หรือช่วงหลังปี 2000
-key takeaway คือเขาเน้นการทำ asset allocation มากกว่าการพยายามไป asset selection หรือค้นหาหุ้นดาวเด่นที่ทำเงินไม่กี่ตัว
-แนวคิดการ asset allocation เขาเน้นการลงทุนที่กระจาย นำเอาหลักของ MPT มาใช้แต่พัฒนาแนวทาง MVO ต่อเพราะที่คุณ Bernstein บอกว่าเมื่อทุกคนพยายายาม optimize โดยเน้นที่ returns จากข้อมูลในอดีต แต่อนาคตมันเกิดความไม่ปกติ ไม่เหมือนอดีต ตรงนี้ทำให้ MVO เกิด error และทำให้หายนะ ดังนั้นต้องเน้นการคุม Risk เป็นหลักและสร้าง Efficient Frontier ที่ยั่งยืนได้
-นอกจากนี้ยังมีแนวคิด Four Pillars of Investing อันนี้ก็ดีมากเพราะเขาไม่ได้มองเหมือนนักลงทุนทั่วไป Bernstein เน้นการวิเคราะห์ Data มองภาพรวม จากทฤษฏีการเงิน+กลยุทธ์จัดการพอร์ต, ประวัติศาสตร์ของเศรษฐกิจการเมือง + จิตวิทยาตลาด + พื้นฐานธุรกิจ ซึ่งการวิเคราะห์นี้มีรายละเอียดในหนังสือ เขียนไว้ดีมากลองไปหามาอ่านกันได้
ยังมีอีกหลายหัวข้อโดยเฉพาะเรื่องของ จิตวิทยาการลงทุนเช่นSurvivorship bias หรือเรื่องของ neuro finance ที่เขาฝากแนวคิดไว้ได้ดี ลองฟัง podcast ได้จาก